记者丨王杰仁 见习生丨屠玲

出品丨鳌头财经（theSankei）

有“水牛奶之王”称呼的皇氏集团（002329.SZ）日子越发酸心。

2023年，皇氏集团靠“卖子”竣事盈利；2022年，靠事迹赔偿盈利；2020年和2021年，邻接归天。这样来看，皇氏集团在主业上也曾连亏了4年。

此外，皇氏集团的鼓动也在忙着减握，4月9日，东方证券告示，策划减握所握皇氏集团股份。

黄嘉棣是皇氏集团独创东谈主、本色限度东谈主，亦然公司董事长、总裁。2016年、2022年、2023年，黄嘉棣通过减握、契约转让，累计套现约10亿元。

追念主业先机已失，本身财务压力大，皇氏集团该如何脱困？

鼓动减握实控东谈主套现

皇氏集团碰到鼓动减握。

4月9日晚间，皇氏集团表示，公司握股5841万股股份（占公司总股本的 6.72%）的鼓动东方证券策划减握所握公司不跳跃2607.15万股股份，即不跳跃公司总股本3%。减握神气为鸠合竞价来回或大量来回，减握原因为资金缠绵。

东方证券所握股份开始于原鼓动李开国，东方证券算作李开国的特定财产担保债权东谈主，通过实行功令裁定的神气取得李开国握有的皇氏集团5841万股股份。

以4月9日皇氏集团收盘价4.61元/股忖度，顶格实施减握，东方证券本次减握套现1.20亿元傍边。

本色上，东方证券通过减握套现退出，是预感之中的事。毕竟，其是通过实行功令裁定神气取得的股份，也等于说李开国辗转“以股抵债”。

受此音书影响，4月10日，皇氏集团股价跌4.77%。

备受怜惜的是，皇氏集团的董事长、总裁黄嘉棣也进行了屡次减握。

2023年7月1日，皇氏集团表示，黄嘉棣策划在畴昔6个月内减握不跳跃公司2%的股份。客岁9月22日，皇氏集团公告，黄嘉棣提前隔绝减握，其在本次减握策划表示后，莫得实施减握。

客岁8月底，减握新规出炉，对大鼓动减握进行了拘谨。

固然此次减握策划莫得实施，但在2023年6月19日至7月3日，黄嘉棣所有这个词减握了1690万股股份，套现约9882.70万元。

黄嘉棣最为有名的一次减握，发生在2016年9月2日，他在一天之内通过大量来回减握皇氏集团4000万股股份，占皇氏集团总股本的4.78%，减握均价为18.27元/股，一次性套现约7.31亿元。

对此，皇氏集团称，黄嘉棣套现资金，无偿借给公司使用，直至公司自有资金饱和时再渐渐璧还。这笔钱，是否如皇氏集团所言借给了公司，公司是否也曾璧还，外界不知所以。

2022年8月，黄嘉棣还向当然东谈主鲁严飞契约转让3.677%股权，来回价款约1.64亿元。

综上，黄嘉棣所有这个词套现了约9.94亿元。

被“不务正业”阻误的8年

皇氏集团的前身为皇氏乳业，是一家乳成品企业。2014年，公司改名，踏上了“不务正业”之路。

2014年11月，皇氏集团通过刊行股份及支付现款神气收购御嘉影视100%股权，来回作价约6.83亿元。借助此举，公司转型为乳业+影视的双主业运营款式。

2015年，皇氏集团又通过刊行股份及支付现款收购盛世骄阳100%股权，来回作价7.8亿元。

2016年5月23日，皇氏集团连发两则公告，拟以现款增资和股权转让神气出资1.3亿元收购北京易联视讯科技有限公司获其30%股权，以及以现款神气出资1.56亿元收购无缺在线剩余40%的股权，所有这个词耗资2.86亿元。

邻接3年收购，皇氏集团业务规模束缚拓展，配资门户涵盖乳成品、影视文娱、幼儿、互联网渠谈、信息处事产业等，酿成了产业多元化。2022年，公司还高调告示艰难光伏规模。

关联词，皇氏集团宣称的产业多元化，实则并未达到预期成果。

2016年底，高溢价收购后，皇氏集团账面上的商誉高达12.21亿元，到2021年底，商誉仅剩1988.15万元。这工夫，商誉减少了12亿元。其中，2017年、2018年、2020年、2021年，商誉减值所有这个词10.92亿元。超10亿元商誉减值，对皇氏集团产生了较大的不利影响。

天眼查流露，2017年至2021年，皇氏集团竣事的包摄于母公司鼓动的净利润（简称“净利润”）区分为0.57亿元、-6.16亿元、0.48亿元、-1.37亿元、-4.72亿元。2022年，公司净利润为0.12亿元，拼凑扭亏为盈。

在买卖收入方面，皇氏集团与黄嘉棣宣称的百亿成见，还有很大差距。

2016年，皇氏集团的买卖收入为24.46亿元，2022年，买卖收入改进高，达到28.91亿元，但是发展这样多年仍然未冲破30亿元。

同业业的伊利股份（600887.SH），2016至2022年买卖收入从606.09亿元增长至1231.71亿元，翻了一倍。天润乳业（600419.SH）的买卖收入从8.75亿元增长至24.10亿元，增长1.75倍。

“卖子”之后如何办

皇氏集团的多元化转型并不堪利。除了买卖收入远低于预期外，皇氏集团的信得过盈利才略显著下滑。

2017年至2022年，皇氏集团的扣除非频频性损益的净利润（简称“扣非净利润”），2017年、2019年区分为831.60万元、309.65万元，其余年度均为归天。其中，2018年归天6.31亿元，2020年至2022年区分归天1.92亿元、5.20亿元、1.06亿元。

证据事迹预报，2023年，公司竣事净利润7000万元–9000万元，同比增长482.19%–648.53%，但扣非净利润为归天约1.47亿元至1.27亿元。

数据流露，2020年至2023年，公司扣非的主业邻接4年归天。而2022年、2023年净利润为正，则是靠非频频性损益。

2022年，公司非频频性损益达到1.18亿元，主若是证据法院裁定书，证据以1元回购股票的事迹赔偿所致。2023年，公司净利润为正靠的是“卖子”。公司出售云南皇氏来想尔乳业有限公司（简称“来想尔乳业”）32.8996%股权和云南皇氏来想尔智能化乳业有限公司（简称“来想尔智能”）32.8996%股权，产生投资收益约2.1亿元。

来想尔乳业是皇氏集团中枢子公司，2022年，买卖收入13.04亿元，净利润为3534.04万元。往常，买卖收入占皇氏集团的45.11%，净利润则是皇氏集团的2.94倍。

出售子公司可能是皇氏集团无奈之举。2022年，君乐宝托付银行向皇氏集团贷款2.63亿元，典质钞票等于来想尔乳业、来想尔智能。

皇氏集团告示追念主业，2023年5月，皇氏集团出售了此前布局的光伏钞票。

市集担忧的是，皇氏集团出售主业中枢钞票后，该如何办？

算作国内第四家A股上市乳企，皇氏集团自2003年起一直为国内水牛奶规模龙头企业，具有一定的基础及上风，公司也制定了新的缠绵，但市集不看好皇氏集团的长进。

当今，乳成品行业竞争加重，皇氏集团的上风不再。皇氏集团权术的产业布局，需要多半参加，而公司本身财务压力较大。

限制2023年9月底，公司货币资金5.11亿元（含受限资金），对应的有息欠债23.63亿元，偿债压力显著，每年的财务费跳跃亿元。

黄嘉棣将如何粗豪？

• 集团
• 连亏
• 四年
• 主业
• 皇氏